커버드콜 ETF에 대하여 알아봅니다.
커버드콜(covered call) 이란?
covered call에서 call이라는 것은 콜옵션을 뜻합니다.
주식을 보유한 상태에서 콜옵션을 비싼 가격에 팔아서 위험을 안정적으로 피하는 방식을 커버드콜이라고 합니다.
콜옵션이란?
콜옵션은 미래에 팔 가격을 정하고 프리미엄을 받는 것을 말합니다.
현재주가가 10,000인 주식을 세 달 뒤 옵션 행사가격인 15,000원에 매도하겠다고 약속을 합니다.
이때, 3달 뒤 15,000원에 사겠다는 매수인이 나오고, 매수인에게 프리미엄으로 1,000원을 받습니다.
매수인은 1,000원을 지급함으로써 3달 뒤 주식을 살 수 있는 권리를 받게 됩니다.
3달 뒤, 주가가 옵션 행사가격 보다 작은 13,000원인 경우
매수인은 약속한 옵션 행사가격이 15,000원이므로 권리를 행사하게 되면 현재 주가가 13,000원인 주식을 15,000원에 사야 하므로 손해를 보지 않기 위해 권리를 행사하지 않습니다.
결국 매수인은 프리미엄으로 준 1,000원만 손해 보게 되는 것이고 매수권리를 포기했습니다.
매도하겠다고 약속한 매도인은 주식을 계속 보유할 수 있고, 3달 전 받은 프리미엄 1,000원의 이득을 보게 됩니다.
3달 뒤, 주가가 옵션 행사가격 보다 큰 20,000원인 경우
매수인은 1,000원을 주고 산 권리를 행사하여 주식을 옵션행사가격인 15,000원에 실질적으로 매수하게 됩니다.
매수하여 바로 현재 주가인 20,000원에 매도할 경우 20,000원에서 옵션행사가격 15,000원과 프리미엄금액 1,000원을 뺀 금액인 4,000원의 이득을 보게 됩니다.
이때. 매도인 경우 매수인이 권리를 행사하였으므로 주가를 15,000원에 매도하게 됨으로써 현재 주가보다 5,000원을 손해 보게 되며 3달전 1,000원이라는 프리미엄을 받았으므로 총 4천 원의 손해를 보게 됩니다.
커버드 콜 투자 방법
보유하고 있는 종목에 대해 콜 옵션을 판매합니다.
옵션 만기일에 행사 가격보다 주가가 오르지 않는다면 콜옵션을 팔면서 받았던 프리미엄이 수익이 되는 것이고,
옵션 만기일에 행사 가격보다 주가가 올랐다면 내가 보유한 주식을 약속한 가격으로 매도해야 됩니다.
옵션을 팔고 프리미엄을 받으면서 이 프리미엄은 일정한 수익을 가져다 주게 됩니다.
주가가 옵션가격 이상으로 오르게 되어도 옵션가격으로 주식을 매도해야 하므로 옵션가격 이상의 수익은 보지 못합니다.
주가가 하락할 경우에는 옵션을 팔고 받은 프리미엄으로 어느정도 방어를 할 수 있습니다.
주가 하락이 심할 경우에는 손실을 완전히 막을 수는 없습니다.
그러므로 커버트 콜 투자는 시장이 횡보할 때 좋은 투자법이 될 수 있습니다.
보통 시장이 횡보하게 되면 수익이 잘 나지 않겠지만 커버드 콜 같은 경우 꾸준히 프리미엄이 들어오기 때문입니다.
커버드 콜은 프리미엄을 기반으로 배당을 해줍니다.
커버드콜 전략을 사용하는 종목들은 대부분 고배당을 하고 있습니다.
커버드콜의 단점
배당금은 콜옵션을 매도하면서 받는 프리미엄을 기반으로 배당을 하고 있습니다.
프리미엄 수익은 계속 분배금으로 나누어지고 주가가 오를 경우에는 내가 보유한 주식을 조금씩 매도해야 합니다.
그렇기 때문에 시간이 흐를수록 자산이 조금씩 줄어들 수 있습니다.
커버드콜의 단점을 상쇄하는 부분
보유하고 있는 종목들의 주가 흐름에 따라 커버드콜 ETF의 주가도 정해집니다.
그러므로 주가가 오르고 있는 시장에서는 커버드콜 종목들도 주가가 따라 올라갑니다.
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